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中央政治局会议发重要信号 私募放言 下半年

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 维稳信号持续放大 市场等待形成赚钱效应
  "由于监管层正通过各种措施引导投资者对股市的预期,短期看,市场下跌的空间和概率已被封杀。"国泰君安一位宏观策略分析师7月24日下午指着电脑屏幕上的满盘红色告诉记者,不断"维稳"的暖风,已使分散在市场各方的反弹动力迅速积聚。
  然而记者在采访中注意到,尽管"维稳"信号持续放大,多数人士依然认为,系列"维稳"招数仅可算是中性举动,舆论"维稳"的背后,反而反映了久未兑现的救市"期票"再次落空。
  下半年仍重"维稳"
  "证监会最近接连出台的维稳措施并非偶然,这背后有国内因素,也有深厚的国际原因。"外汇局一位官员7月24日向记者分析称,很多分析人士在盘点最近A股市场变化时,都忽略了一条重要信息,就是7月17日多家媒体都在显要位置刊发了A股已取代越南股市成为世界最熊市场的内容。
  由于持续暴跌,A股到今年上半年已成为继越南股市之后,全球表现第二差的市场。但越南股市从6月上旬始,单月大涨33.3%,这使得截至7月16日,A股超过越南股市,勇夺全球最熊"桂冠"。
  "一度被视为无可救药的越南股市都能枯木逢春,无疑让管理层感到了空前的压力,上上下下都在全力维稳的A股市场为何找不到医治良方?"
  这位官员透露,巨大的压力正在迫使证券监管部门开始高调。
  在他看来,新华社7月25日发出第五篇维护市场稳定的文章、《人民日报》发文强调"过热风险部分释放"、证监会主动解答股民关心的问题,7月24日全国人大财经委抛出一揽子政策建议"防下滑"、上证报发表文章《多管齐下恢复信心 共迎A股转机》以及证监会限制基金经理出国及乱发言论等,都意味着监管部门在把握舆论导向,以为今后推出更多实质性救市措施打下心理基础。
  "现阶段维稳的目的是先让大市信心稳定,让往后救市的措施成效能够更大。"
  这位官员的判断得到中国社科院金融研究所结构金融研究室副主任袁增霆的认同。袁增霆认为,现阶段管理层的首要工作是稳住大市信心,一旦成功在A股市场上建立积极态度,将会推出具体的救市措施。
  外汇局这位官员同时向记者强调,从他了解的情况看,下半年管理层重心依然主要在"维稳"二字上,为了构建更良好的市场环境,对上市公司、券商、基金等机构的监管将进一步加紧。
  记者注意到,有关监管动作近期已非常频繁。北京一家上市公司的管理层向记者透露,近期证监会对上市公司的企业管制例行调查确实加密,甚至会定期派官员到他们公司开会,展开例行的调研。
  救市"期票"仍未实质兑现
  不过,多位接受记者采访的证券分析人士都强调,对大多数期盼实质救市措施的A股投资者而言,监管层的系列"维稳"招数,仅可算是中性举动。
  在他们看来,即便是证监会7月21日宣布"大小非"减持将在中登公司网站上定期披露,也丝毫没有预期的利好味道,反而反映了久未兑现的救市"期票"再次落空。
  信达证券一位分析师告诉记者,"大小非"减持定期披露有助于进一步增加信息披露透明度和及时性,有利于投资者把握操作节奏,"但这则消息对于限制大小非操作并无实质作用"。
  "中登公司最近首次在月报中公开披露了'大小非'解禁的相关信息,大小非6月份日均套现不到交易量的1%。这意味着,相关政策实质意义不大。"
  上海一家券商的分析员也向记者直言:"维稳的多项措施中,均没有预期中的利好,再次令投资者失望。"
  这位分析员强调,光有新华社的言论难以对股市形成支持,尚须实质性救市措施。而授意媒体"维稳救市"显然是管理层暂时的应对策略,此举的背后其实暴露出个别监管部门"权力小、义务大"、看不懂大市走势、面对当前股市的严峻应对措施不够果断等不足。
  在他看来,从市场盘面看,A股从6月中旬至今实现了较长时间的基本稳定,更重要的是因为市场本身已经有了稳定的内在要求。
  "两市最大达58%的跌幅、市盈率和股价平均水平的持续回落,使市场有了投机的空间。而奥运会的临近更刺激了奥运概念股的活跃,形成了一定的赚钱效应。"
  最惨烈下跌已告一段落
  面对股市近期的连续放量反弹,浦银安盛基金向记者指出,目前市场最惨烈的下跌已告一段落,反弹动力已经迅速积聚,但是值得注意的是,市场底部不等于个股的底部,未来大部分没有实际业绩支撑、估值仍然很高的股票在小非解禁的压力下仍将会继续漫长的价值回归之路。
  华安基金有关人士也向记者强调,美国证券市场近50年的历史表明,15-20倍的全市场平均市盈率水平,将产生出10%的复合收益率的长期投资机会,这意味着,当前A股市场的长期投资机会已经出现。
  "当然,在收获之前我们可能还要再忍受一段时间的低估值运行。"
  这位人士指出,导致市场可能会持续一段时间低估值的主要因素包括高通胀、高成本的情况下降低企业盈利增速,产业资本改变传统的博弈格局,历史经验需要重新检验等,但这并不妨碍寻找阶段性、局部性机会,"弱市中才有黄金和钻石"。
  他强调,A股大约每隔3到4年为一个盈利增长周期,在物价上涨带来的成本压力、财务费用压力以及投资收益下降压力下,2008、2009年增速持续回落的概率较大,2010到2011年则可能进入新一轮上升期。
  浦银安盛基金预计下半年的股市环境将会强于上半年,投资者对行情不宜期望太高,更不宜过度悲观。
  在国泰基金看来,决定下半年市场趋势的最主要因素是上市公司盈利水平、A股市场整体估值和资金供求等,此外,货币政策走势、大小非解禁和再融资、是否有利好政策的出台和后奥运经济和政策等,也将在很大程度上直接影响股市表现。(华夏时报 付刚)
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只看该作者 沙发  发表于: 2008-07-26
欲速则不达 根基夯实方能长远
  假如我们过度地防止"经济下滑",那么金融、地产股会井喷并推升大盘产生中级行情,但行情过后的调整多半会更惨。
  昨沪综指跌1.55%,深综指跌0.69%,三周来首次未拉尾盘。美股暴跌为主因。
  近期有谣言称部分银行股受累于美国"两美",但投资者应不能相信这些谣言。美国楼市虽烂,但持有"两美"这种准政府债券还是较安全的。"两美"股价跌得只余零头,但股价和其发行的债券是两码事。
  我国银行业来自内部的威胁或许更大些,内部最大风险就是我们的楼市。以前许多银行提供了过多和过松的楼市贷款,现却面临要挟,一些地产商和炒房客言行怪异,似乎在宣称:"要么再拿钱来!要么一块死!"
  "为了收得回贷款就得再追加贷款"。听着好笑,但生活中"欠债是大爷"的事还真不少见。如何应付没有简单答案,或者我们该看得长远些,不能仅图眼前小利。
  油价从每桶147美元跌到124美元,这对A股长线有利,因为中国经济更有望摆脱困境。据美林测算,若油价长期在120美元之下,中、印股市暴跌及巴西、俄罗斯股市坚挺的背离局面将扭转。
  然而油价能不能较长时期维持在120美元之下?其实重要因素之一便取决于中国,如果我们放松房地产调控或过度救助出口企业,那就有点悬了。
  目前华尔街的主流观点认为,决定油价的极重要因素是中、印需求的增量。我们当然可以义正辞严地抨击这种观点错误或邪恶,但这有用吗?当这些炒家有了这种错误想法后,一定会有无穷动力去推升油价、有色金属等,而届时我们将毫无办法!
  可以这么说,假如我们过度地防止"经济下滑",假如对地产商妥协,那么金融、地产股会井喷并推升大盘产生中级行情,但行情过后的调整多半会更惨。届时物价或完全失控,且地产商手中可用于要挟的筹码会更多,终成"尾大不掉"之势,不排除和美国楼市有同样的下场。假如我们坚持紧缩,那么A股中短期内将低迷,不少地产商和出口企业也会死去,但调整后的经济和股市或更健康。经济本就需要一张一弛,经济周期不是资本主义专利,经济老在半空盘旋而从不着陆决非长远之计。
  未来两周A股处于历史上极为特殊的时期,任何测市手段均可放弃,因已暂不能将其当成"市场"。下周投资者持有适度筹码问题应不大,对维稳要有信心。笔者相信,凡能令我们的强政府 "真正重视"的事,他都能办得很好!(每日经济新闻 记者 郑步春)
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只看该作者 板凳  发表于: 2008-07-26
形成头肩底或双底雏形
  在上周的周阴十字星之后本周大盘震荡上行,虽然周五出现了回落,但大盘仍在5日均线之上。周一至周四二阳夹两阴的组合,和周K线两周阳夹一周阴的多头炮组合,表明了多头敢于向上解放套牢盘。目前来看,大盘似乎正在构筑头肩底或双底,但上述两形态的颈线位短期内仍构成较重的反压。
  大盘自2007年10月的6124点跌到7月3日的2566低点,历时8个多月,但最大跌幅为58.1%,已超过了2001年6月的2245点跌到2005年6月的998点历时48个月55%的跌幅,为历史上第三大跌幅。但2566低点以来,股指逐渐摆脱了空头的打压,多头力量有所转强,主要受两方面的技术因素的支撑:
  第一,根据江恩理论,以07年10月16日6124历史性高点为圆心、05年6月6日998历史性低点-6124高点为推动浪,画出0.236、0.382、0.5、0.618比率的江恩弧形。大盘之前已分别击破了0.236、0.382、0.5江恩弧形,目前大盘受到0.618江恩弧形的支撑,因此,大盘有短期内企稳反攻的要求。
  第二,大盘曾在2007年2月6日2541低点与3月5日2723低点形成了上升途中的小双底形态,因此,2541-2723区域具有一定的下档支撑作用。7月3日大盘最低探至2566点后开始企稳反弹,一定程度上受到该区域的支持作用。目前在该区域下档支撑之下,大盘有望企稳反攻。
  从形态上看,自6月中旬以来,大盘在2952至2566区间形成了头肩底或双底的雏形。所谓头肩底的雏形,即以7月3日的2566低点为头,6月20日2695低点为左肩,7月16日2656低点为右肩,颈线位在2952点。所谓双底的雏形,即以7月3日的2566低点为左底,7月16日2656低点为右底,颈线位在2952点。本周大盘一度向该颈线位发起冲击,但仍未形成有效突破,显示出2952点作为颈线位将具有极强的反压作用。如果突破失败,仍存在多重顶或箱体震荡的可能。
  不管能否有效向上突破,大盘短期内都将在2952点下方宽幅震荡,充分消化上档的压力。大盘在有效向上突破头肩底或双底的颈线位之后才能真正确立中级反弹行情的开始。若有效突破,反弹目标可能会回补6月10日3312-3215点的向下跳空缺口。(中国证券报)
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只看该作者 3楼 发表于: 2008-07-26
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只看该作者 4楼 发表于: 2008-07-26
"维稳"行情 波段操作为上策
  对于本周A股市场,尽管并无原先传闻的平准基金等利好政策出台,但沪深股市依然走出了震荡反弹走势。上证综指连续站上5日、10日和30日均线,周五大盘虽明显回落,但依然收于短期均线之上,全周成交量也比上周温和放大一成,总体表现较为平稳。
  大盘自7月10日冲高至30日均线后遇阻回落,但并未创出新低,从上周四开始,反弹行情在无利好的状况下悄然展开。我们认为,这与宏观经济总体向好的局面有密切关系。国家统计局最新公布的数据显示,我国上半年GDP维持在10%以上,CPI则从高位明显回落,这与政府要求的宏观调控的目标基本吻合,也在相当程度上减缓了投资者对宏观经济的担忧情绪。
  客观地说,未来我国经济增长仍存许多不确定因素,通胀压力依然很大,但我们认为,大盘指数半年腰斩已经非常充分地体现出宏观经济的变化,至少是对08年经济和公司业绩变化的预期,部分跌幅较大的板块已经对未来预期作出了过度的反应。目前上证综指08预测PE约为19倍,与亚洲其它市场如香港恒生指数相比,仅有20%的溢价。部分行业如银行、钢铁、机械制造和工程建筑中的大盘蓝筹股,其估值水平已经和美国市场上的同类股票接轨。考虑到我国经济仍处高速成长之中,目前A股市场的估值水平已经有了相当的吸引力。
  近期管理层明确表示,既要促进经济平稳较快发展,又要控制物价过快上涨,这显示出增长和通胀都是政府关注的核心目标。我们预期,下半年调控政策出现适度松动的可能性的确存在,推出的政策很可能以行政手段和财政手段为主。即使政府从紧的货币政策基调不变,相信在调控的力度上也会有所缓和,或者是出台一些结构性货币放松政策,对部分行业或地区进行倾斜,或将给资本市场提供一个较好的政策环境。另外,困扰全球的高油价近期出现大幅跳水,如果美国的原油需求确实出现了较大幅度的下降,或者中国等发展中国家继续调高成品油价格,则油价有望逐步平稳,从而有助于缓解全球的通胀压力。
  尽管我们对市场有了比较乐观的预期,但投资者不仅要判断市场应该怎么变化,同时也要考虑市场会怎么变化。我们只能是接受市场价格,而不能决定市场价格,所以,在操作中必须要观察其它投资者态度和行为。我们注意到,目前市场中分歧仍然很大,部分投资者对未来经济的预期已经非常悲观。而从基金的实际操作看,有些看空的基金仓位已经降低到60%左右,而看好的基金则达到90%的上限,多空力量处于僵持状态。在没有重大消息出台的情况下,这种对峙状态也很难被打破。
  考虑到奥运会即将召开,社会各界维稳的要求强烈,因此我们判断近期市场仍将保持震荡反弹格局,投资者宜采取波段操作的策略,不要对投资回报有过高的预期,有了一定赢利后可先退出观望。在选股时,应兼顾安全边际和市场热点,即题材与业绩相结合。近期可以关注中报业绩增幅较大、估值不高,同时又可能成为市场热点的板块,如新能源、煤化工、机械设备、基建和整体上市等板块。(中国证券报,华泰证券)
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只看该作者 5楼 发表于: 2008-07-26
股市发出积极信号
  本周细心的投资者发现,之前存在于市场中的那种极度悲观的不理性空头情绪似乎看不到,虽然上涨乏力,但是只要大盘走势稍微告急,就会有指标股出来护盘,本周石油、银行、保险、地产、券商等都有过突出的表现。我们认为,在看似危险的时候,其实机遇也在招手。抛开CPI下降、国际原油价格下跌等重大因素不谈,就目前股市自身来说,也出现了一系列积极的信号。
  一是估值风险充分释放,投资价值凸显。目前沪深A股的平均市盈率在20倍左右,300指数的平均市盈率仅15倍左右,一批个股的估值水平接近历史大底,部分A股甚至低于H股价格。从历史上看,近十年A股市盈率的中枢区间在30至40倍之间,平均值为38.07倍。目前A股究竟是高估还是低估,答案不言自明。二来上市公司的业绩依然保持增长。今年第一季度所有A股盈利同比增长率为28.7%,若剔除受到价格管制的石油化工和电力板块,其他公司整体盈利同比增长了68.4%。三是一批公司的高管增持自家股票。四是以三一重工大股东为代表的"大非"主动承诺延长限售期,并给出了较高的减持价格。
  从历史上看,市场底部通常是伴随着投资者的恐慌以及对积极信号的漠视而到来;而作为成熟的投资者,为什么非要等市场飞涨风险积聚的时候才奋不顾身地追进呢?冰冻三尺非一日之寒,融冰三尺也非一日之功。股市投资人都熟悉的一句话叫"看大趋势才能赚大钱"。那么,什么才是中国经济的大趋势呢?中国经济的中长期增长率还是高于世界平均水平,这一点相信没有人会怀疑。而目前中国处于重化工业化中期,因此,我国股市的估值水平有理由比其他经济低增长的新兴市场更高些。历史经验表明,虽然股市的短期走势可能出现与宏观经济的暂时背离,但从中长期来看,股市与实体经济走势将保持一致性。投资只要耐心等待,终会有所回报。(华西都市报 记者 林兰)
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只看该作者 6楼 发表于: 2008-07-26
两大引擎发动 蓄势全力冲关
  本周A股市场在震荡中重心有所上移,尤其是本周四的涨升,在日K线图上形成了攻击形态,颇有突破3000点的态势。但可惜的是,本周末因美股的调整,上证指数再度震荡蓄势,那么,如何看待这一走势呢?
  油价下跌带来博弈
  对于本周A股市场出现如此的走势,笔者认为主要是在于油价下跌所带来的正负影响博弈的结果。
  油价下跌,一方面会带来积极的影响,比如说油价下跌会减缓全球的通货膨胀压力,这必然会刺激地产股、银行股的活跃。再比如说油价下跌对航空运输等板块带来一定的业绩复苏动能,所以,有望成为市场弹升行情的引擎。
  但另一方面也会带来不佳的影响,主要在于油价下跌会抑制煤炭价格上涨的空间。与此同时,国际上石油类上市公司因油价下跌而业绩回落的报道也使得各路资金对中国石油、中国石化等石化类公司业绩产生担忧。
  也就是说,近期A股市场的走势依然会受到油价波动以及美股走势的影响,如果油价下跌的积极因素占据着盘面,那么,大盘就将震荡盘升,就如同本周一、本周四的走势一样。反之,如果油价下跌的负面因素占据着盘面,那么,大盘就将震荡盘落,就如同本周二、本周五的走势一样。
  两大突破引擎
  不过,就后续走势来说,笔者认为大盘在震荡蓄势中正在形成两大突破引擎。
  一是从紧货币政策松动的预期。毕竟油价在近期的持续大幅回落,极大地缓解了全球通货膨胀的压力。农产品价格在近期持续调整,芝加哥玉米在三周来暴跌三成的新闻报道是最好的佐证。所以,随着时间的推移,我国CPI数据的进一步回落,或将推动着央行从紧货币政策出现松动的可能性。至少在油价调整的大背景下,进一步从紧货币政策的举措是难以出台的。既如此,就有望为A股市场的弹升营造一个极佳的氛围。更为重要的是,将会进一步刺激银行股、地产股等从紧货币政策松动的受益概念股的逞强,从而形成A股市场突破盘局的强劲引擎。
  二是半年报业绩浪。随着时间的推移,上市公司半年报渐入高潮。虽然由于业绩预告制度和基金等机构资金的调研风的盛行,上市公司的半年报业绩并无神秘感。不过,由于近期各路资金出于从紧货币政策等因素,对业绩预期较低,一旦上市公司半年报业绩超预期,那么,仍然可能掀起业绩浪。更何况,随着市场的平稳运行,越来越多的资金开始倾向于寻找高含权股。而半年报的披露渐入高潮,将使得高含权股日益显现出来,就如同滨江集团一样,这无疑会形成一个新的投资主线,从而成为大盘突破盘局的又一大引擎。
  继续震荡上移
  综上所述,目前A股市场虽然看来波澜不兴,但在看似平静的背后,正在酝酿着一定的突破契机,一旦上述两大引擎的能量积累到临界点,不排除在奥运情结的推动下,A股市场出现突破3000点趋势的可能性。当然,值得指出的是,如果从紧货币政策松动预期迟迟未得到公开信息佐证的话,那么,A股市场的弹升空间与强势延续的时间均可能大打折扣。
  故在实际操作中,建议投资者跟踪两类个股,一是半年报业绩浪的品种。此类品种的优势在于业绩较佳,且存在着一定的高含权预期,故中小板块新股以及部分定向增发后业绩有望释放的品种,浙江龙盛、海陆重工、步步高等品种可积极跟踪。二是银行股、地产股。此类个股的优势在于前期的急跌释放了估值压力,而近来关于从紧货币政策的讨论则有望成为突破的契机,故中粮地产、九龙山、兴业银行、宁波银行等品种可低吸持有。 (东方早报,渤海投资)
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只看该作者 7楼 发表于: 2008-07-26
中级反弹啥时候来
  近来大盘在向3000点挺进的过程中屡屡受阻,周五再度失守2900点---
  离奥运会召开还有10多天,在监管层维稳的表态下,投资者信心逐渐恢复,市场做多气氛浓厚,但大盘在向3000点挺进的过程中却屡次受阻,市场主力还在犹豫什么?奥运行情啥时候会来?投资者在操作过程中应该注意什么?
  本期嘉宾:中投证券分析师徐晓宇;西南证券分析师张刚;中证投资分析师徐辉
  ■中级反弹行情正在酝酿之中?
  记者:国际原油价格连续大跌,监管层维稳表态也使得做空显得不太明智,在这种气氛下,大盘周四回到了2900点,开始向3000点跃跃欲试,就在不少人认为奥运行情开始了的时候,大盘周五又无功而返,您怎么看?
  徐晓宇:周四的反弹主要是两方面的因素:一是中短线超跌之后的技术性反弹要求;二是由于对基本面的利好预期,比如说本月既没有调高存款准备金率,也没有加息。这两种力量有助于大盘再次尝试冲击2950点关键技术位。至于近期国际油价的回落,我认为不能简单地臆断是利好还是利空,如果是由于供给增加导致的下跌,可以看做是利好;而如果是由于经济衰退需求减少造成的下跌,那就可能是一个灾难。我并不认为一届体育盛会能对经济有多么大的影响,目前的反弹行情是技术性的,与奥运关系不大。
  徐辉:我认为这不是奥运行情,现在很多投资者都担忧奥运会之后市场会往下走,因此如果说是奥运行情,那么应该在奥运之前有压力,所以说这不是奥运行情,应该说是一轮中级反弹行情,这轮行情正在酝酿当中。
  张刚:本周大盘呈现震荡攀升走势,周一大涨之后,周二、周三作小幅调整。由于境外股市因油价大跌出现大涨,周四A股终于出现补涨效应。但周五又因为境外股市出现大跌,而迅速抹去了周四的升幅,沪指重新回到2900点之下,勉强收至5日均线之上,似乎主流机构处于偃旗息鼓的状态。周内两市成交一直处于低迷水平,如果政策面无法采取激励人气的措施,对奥运行情尚需谨慎期待。
  ■市场主力还在犹豫什么?
  记者:大盘虽然反弹趋势明显,但上攻动力似乎并不足,周五又再度跌破2900点,市场主力还在犹豫什么?
  徐晓宇:由于经济趋势仍然是减缓的,主流资金没有理由大幅度加仓,市场上攻的动力当然不足,我并不认为主力是在犹豫,更可能是在理性调整仓位和持仓品种。
  徐辉:目前市场的主力主要还是在担忧奥运之后市场会向下走,担忧美国经济形势不好,高通胀会继续压制经济,上市公司业绩会下来,整个经济出现滞胀。我认为,核心问题还是滞胀,但中国的滞胀有中国特色,即使出现"滞胀"也会有7%-8%的增长。可以说,这轮反弹即使监管层不参与进来也会出现,一些理性投资者在3000点以下会看多,因为3000点以下的股票已经很便宜,已经包括了对未来经济的担忧。事实上,经济运行很可能比我们想象得要乐观。张刚:《人民日报》最近发表文章提出要做好下半年经济工作,延续近年又好又快的发展势头,既需要保持宏观经济政策的稳定性和连续性,更需要审时度势,进一步增强宏观调控的预见性、针对性和灵活性,避免经济出现大的起落。不过,文章也认为,面对当前复杂的经济形势,仍然要坚持实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。在公布完6月份经济数据后,央行并未采取收紧银根的措施,市场的顾虑正在消除,银行、房地产等行业板块也一度活跃。不过,银根也并未放松,深圳断供现象仍使机构对周期性行业心存谨慎。基金第二季度投资组合显示,大幅减持了房地产、银行。可见,机构也在静待政策面的明朗,不敢轻易入市。
  ■中级反弹高度有多高?
  记者:您认为,如果有一波行情的话,将会维持多久?反弹高度能有多高?哪些个股会有机会?
  徐晓宇:8月份将是大小非解禁的新高潮,市场没有理由在这种环境下有过高的预期,如果没有其他新的不可预期的情况出现,行情大约能够维系到8月中上旬附近。如果是中级反弹行情,很多板块都会轮涨的,中报超预期的个股将在行情中有较好的表现。
  目前金融板块在股指中所占的权重最大,如果市场选择冲击3000点,就一定需要金融板块的配合,停止加息和调高存款准备金率的预期有可能促进和推动大盘继续反弹。反弹的第一个目标位大约在2950点附近,如果能有效突破,第二个目标位可暂定在3300点附近。
  徐辉:一旦市场调整到位,市场将会回到正常位置,我认为应该是3500点-4000点。
  如果说情况很糟,像投资者预期那样出现滞胀,那么这应该是一轮中级反弹,如果油价出现大幅度调整,原材料价格出现比较大的回落,那么我国的CPI会得到很大的缓解,现在可以说就是见底了。
  个股方面的机会,有三个板块,就是前期看起来最危险的地产、银行和保险。它们前期跌得最多,因为投资者之前想象得过于糟糕,实际上并没有那么坏,前期的超跌支持它们产生中级反弹行情。
  张刚:如果2952点的前期高点能够被有效突破的话,在技术上便突破了颈线位置,从而确立了头肩底形态,则后市将有较大上升空间。按照以往一般上升波段60%的幅度计算,以2566点为起点,高点可看4106点。不过,触及前期横盘带3600点附近,将会遭到一定的套现压力。如果后市有大行情,可能会贯穿整个8月份,领涨股必然属于大盘蓝筹品种。其中,半年报预增数量较多的银行、房地产、煤炭、电力设备、医药等仍存在较多投资机会。
  ■哪些个股应该回避?
  记者:投资者在操作过程中应该注意什么?参与哪些个股?回避哪类个股?
  徐晓宇:投资者在操作过程中应尽量减少操作频率,避免追涨,优选中报可能超预期的个股,注意把握反弹高点的出局机会,回避一些高耗能、高污染等行业,以及奥运题材个股。
  徐辉:保持信心,有耐性,这是投资者要非常注意的,然后就是可以适当关注我刚才提到的三个机会。
  投资者应该注意回避因油价下跌引发相关的资源类个股的下跌,尤其是前期涨幅比较大的,受益于原材料价格上涨的品种,比如油、煤、农产品、化肥等。投资者一定要记住不要让市场牵着鼻子走。
  张刚:权重股的持续走强和成交量的有效放大,都是产生行情的必要条件,或许市场期待已久的政策性利好能够促成这一预期的实现。如果内部政策没有利好刺激,那么外盘的走向则是关键性因素。
  如果外盘走势疲弱,A股基本面平静,投资者则要以短线操作为主,关注中小市值的非周期性行业,如农业、医药、商业、酿酒食品等。然而,一旦内部基本面有突发性利好,则要以大盘蓝筹股作为择股首选,包括银行、房地产、钢铁等。(北京青年报)
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只看该作者 8楼 发表于: 2008-07-26
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只看该作者 9楼 发表于: 2008-07-26
 深圳某私募预测:下半年或迎来井喷行情
  上半年股指几乎腰斩,基金整体亏损近万亿,严重打击了各类投资者的信心。即使目前上证指数位于3000点附近,不少机构投资者仍言奥运行情难产。一个偶然的机会,记者听一位朋友说,深圳某私募机构预测深沪股市即将迎来一波井喷行情。"井喷"二字令记者眼前一亮,在当前股市四面楚歌的情况下,竟然有机构预测股市会发生一波井喷行情,不能不让人感到振奋。经朋友介绍,记者辗转见到了这家私募的负责人陈先生。
  陈先生为人低调,不愿透露其真实姓名,其公开身份是深圳市鑫富翔投资有限公司的总经理。近一个小时的采访在陈先生明亮的办公室中进行。
  记者:在上半年,市场还在下跌中期待着奥运行情,但真到了奥运前夕,不少机构预测奥运行情或将死亡。可是听说贵公司预测深沪股市即将迎来一波井喷行情,是这样吗?
  陈:是的。经我们反复测算,我们很有信心地预测,深沪股市将迎来一波井喷行情,投资者的脸上将会绽放出久违的笑容。
  记者:上市公司的业绩是证券市场的基石。目前包括原油、铁矿石等在内的大宗商品价格大幅上涨,各类机构均预测上市公司的业绩将下滑,您怎么看待这个问题?
  陈:与2007年相比,各类进口原材料的价格有涨有跌,但最主要的原材料原油和铁矿石的价格大幅上涨。其他原材料价格的涨跌可以忽略,对工业企业利润影响大的主要是原油与铁矿石价格的上涨。我们测算了一下,原油和铁矿石价格上涨将使我国企业成本提高950亿美元,但由于人民币升值,成本提高的幅度并没有这么大,按人民币今年只升值10%计算,成本将提高855亿美元,折成人民币约5800亿元。原材料价格上涨对我国企业的利润影响既要从成本上考虑,也要从收入上考虑。我国企业也在向国内的消费者转移上升的成本,这主要体现在居民消费价格的上涨上。按全年物价上涨6%计算,企业收入因物价上涨整体上增加了5300亿。另外,我国出口产品的价格也在上涨,按主要发达国家通胀率5%、全年贸易顺差1800亿美元计算,出口产品因物价上涨而增加的收入有90亿美元,合约600亿元。两者合计,我国企业约增加收入5900亿元,略高于成本上升的5800亿。因此,我们认为,我国企业已经将成本上升的压力转移给了国内外的消费者,企业整体利润并不会受原材料成本上升的影响。
  记者:您的这个账算得确实令人兴奋。但从国际经济环境看,美国次贷危机的影响正在深化,欧盟和日本经济都受其影响而出现下滑,必然会传导到我国的出口上,这也是证券市场担心的重要问题。您怎么看待这个问题对我国股市的影响?
  陈:美国、欧盟、日本的经济下滑确实会对我国出口产生重大影响。但有影响并不一定对股市就是负面的。出口增长过快是逼迫人民币升值的主要原因,也是原材料价格上涨的重要原因,降低出口一直就是这两年我国宏观调控的目标。因此发达国家经济下滑正好缓冲了我国出口增长的压力,减轻了我国人民币升值的压力。也就是说,即使发达国家经济不下滑,我国也会通过人民币升值控制出口增长到合适水平上,现在发达国家经济下滑了,人民币升值的幅度就可小点。这是好事,不会对股市产生负面影响。
  记者:从国内情况来看,出口下降和国家的信贷控制已对中小企业产生了重大影响,沿海的中小企业纷纷停产,这必然会传导到国内的大型企业,上市公司也难以幸免。
  陈:在长三角珠三角,确实有大量的中小企业停产,给人感觉很可怕。其实这些企业有相当一部分是因为沿海的高成本而向内地转移,并不都是破产。而且破产的中小企业主要是经营不稳健和产品附加值低的企业,尽管这些中小企业的倒闭增加了解决就业问题的压力和银行坏账,但对大型企业来讲,市场占有率提高了,竞争环境改善了,规模效益更高了,是求之不得的新陈代谢,也是上市公司今后业绩继续增长的基础。
  记者:但统计数据表明,工业企业利润仅增长20%,远低于2007年,这难道会对股市没有影响吗?
  陈: 2007年是国内经济高度景气的一年,企业利润大幅增长,这是不可能持续的。在上半年自然灾害不断的情况下,企业利润在去年高基数的基础上仍保持20%的增长,不应该不满意。近来上市公司纷纷大幅预增就是很好的体现。在这种内忧外患的条件下都有这么一大批赚钱的上市公司,还用担心股指不涨吗?
  记者:目前市场还在担心大小非减持,包括基金经理都认为目前股指的底线是由产业资本决定的,也就是说由大小非决定。您认为这对后市会有什么影响?
  陈:大小非减持确实是前期股指大幅下跌的原因之一。大小非是由于制度原因形成的,解决这个问题也只能从制度设计上加以解决。目前大小非之所以成为问题,主要是由于股改集中进行造成的,必须从为市场解决增量资金和为大小非增加退出通道来加以解决。目前融资融券制度正在加紧进行设计,一旦开始实施,现有的投资者可以融入大量资金追加投资,大小非也可通过证券公司融资解决资金紧缺问题,而不用急着在不合理的价位上减持股票。如果再将银行间市场与交易所市场直接联接起来,让券商可以方便地从银行融入资金,大小非问题就可以彻底解决。
  记者:也就是说目前解决大小非问题的办法是有的,而且正在进行并较快得到实施。但中国股市的平均市盈率也有20多倍,略高于国外市场,在这么高的市盈率下,您认为中国股市产生井喷行情的基础是什么?
  陈:基础就是国内的负利率。目前我国通货膨胀率远高于定期存款利率,居民手中的钱存在银行就是贬值,买国债也在贬值,楼市正是拐点时,外汇市场、黄金市场也容不下这么多投资资金,各路资金都在寻找盈利渠道。也只有股票市场能容纳数以万亿计的社会资金。目前虽然国内市盈率有20多倍,但日本在负利率时代,市盈率常在60倍以上,相比之下我国目前的市盈率还是很低的,业绩无论快慢还是不断增长的,因此市盈率有增长的空间,这就是井喷行情的基础。
  记者:其实股民都已饱受熊市之苦。您今天的分析令人耳目一新,也让人信心倍增,我们期盼着奥运能够给中国股民送一份大礼。(证券时报 李辉)
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